深化喷墨3D打印技术，Nano Dimension收购Global Inkjet Systems

导读：3D打印市场在2021年发生了翻天覆地的变化，而这些变化也将在2022年延续。

以色列增材制造电子 (AME) / 3D打印电子 (PE) 和微增材制造 (Micro-AM) 专家Nano Dimension（纳斯达克股票代码：NNDM），已于2022年1月5日宣布收购英国喷墨专家Global Inkjet Systems Ltd. (GIS)。此举将进一步深化Nano Dimension在3D打印电子电路领域的地位，也是这家公司继2021年收购微增材制造初创公司Nanofabrica、瑞士电子组装设备制造商Essemtec和机器学习公司DeepCube之后的另一项重要收购。

△GIS

收购详情请参考：

• 2021年4月，7000万美元！电子电路3D打印厂商NANO DIMENSION收购AI公司DEEPCUBE

• 2021年4月，Nano Dimension花5490万美元收购微型机械3D打印领导者NanoFabrica

• 2021年11月，Nano Dimension花2500万美元收购初创公司，加强3D打印电路组装
  

推动技术合作，加速产品开发

Nano Dimension凭借喷墨3D打印技术而闻名，该技术能够将导电材料与介电材料相结合来制造印刷电路板 (PCB)。2021年，这家公司发布了最新版本的PCB 3D打印系统DragonFly IV，并展示了新一代3D打印机在制造集成电容器、线圈、天线、机电组件和变压器的能力，以及导电和介电墨水的应用。

△Nano Dimension

收购GIS将进一步扩展这些功能。GIS成立于2006年，主要开发喷墨硬件和软件，例如供墨和控制电子设备等。这家公司的Atlas软件是一个模块化套件，用于控制从数据到打印的所有内容，包括必要的子系统和外围设备。到目前为止，这家英国公司的技术已用于容器包装、印刷电子产品和喷墨3D打印等应用。特别是为主要制造商提高各种打印头，包括Fujifilm Dimatix、Konica Minolta、Kyocera、理光（Ricoh）、SII Printek、东芝 TEC（Toshiba TEC）和Xaar。通过此次收购，Nano Dimension可以成为3D打印机组件和3D打印电子产品供应商。

△Global Inkjet Systems提供一系列打印头接口板，可控制所有标准打印头设置、波形控制和分辨率

总而言之，本次收购对于Nano Dimension而言意味着对生产喷墨电子产品实现更严格的控制，并在使这家以色列公司拥有一家内部供应商，为PCB 3D打印提供驱动程序、硬件和软件。当然，GIS也可以为Nano Dimension的其他子公司提供同样的服务：加快产品开发，推动最新PCB 3D打印技术的进一步应用。另外，本次收购将提高Nano Dimension的技术性能，加快上市时间。

△GIS的Atlas软件控制打印头的所有功能，包括Direct To Shape模块，用于规划和控制在复杂形状上的喷墨打印

Nano Dimension董事长兼首席执行官Yoav Stern表示，GIS的油墨输送技术和软件对于公司的AME和3D打印方案中的油墨沉积方法是必不可少的，而GIS的研发路线将帮助Nano Dimension在工业3D打印方面提供更好的分辨率和更高的生产力。他称，合并后的公司将拥有创新的印刷技术，提供领先的解决方案，并为公司带来明显的竞争优势。

△Nano Dimension的DragonFly LDM 3D电子打印机。通过Nano Dimension拍摄。

利用商业协同效应，促进公司增长

据了解，GIS在截至2021年3月31日（即新冠疫情发生之前）的12个月期间获得了1000万美元（约6.38千万人民币）的收入，毛利率为51%。这一成绩预计可以为Nano Dimension提供额外的收入来源。

△Global Inkjet Systems展示了实验室环境中的喷墨系统组件。图片由Nano Dimesnion提供。

对于此次收购，Nano Dimension向GIS股东支付了1810万美元（约1.16亿人民币）现金。如果GIS在约定期间内能够实现一定的财务业绩，Nano Dimension还承诺会在未来27个月内支付130万至1070万美元。收购之后，GIS将继续在全球开发和销售突破性硬件和软件，同时利用Nano Dimension的上市资源和全球影响力使GIS更有效地渗透到快速增长的印刷市场。

△LDM流程工作流中运行的Dragonfly系统。

本次收购对这两家公司来说是一场双赢的交易。GIS的创新硬件和软件将实现Nano Dimension的产品线升级，而后者的上市网络能够扩大前者的客户群。Nano Dimension还表示，新兴3D打印细分市场尤其依赖GIS工业精度水平应用的支持，而两家公司的合并将使Nano Dimension能够接触到新的细分市场和应用领域。

△电子电路3D打印技术

收购成熟企业，努力提高身价

过去，Nano Dimension受到了一些质疑，从稀释股份和鲁莽收购对管理团队的潜在影响。例如，DeepCube在收购之后似乎并没有立即实现PCB 3D打印的过度。对此，InvestorPlace曾经指出这项收购“冲动”的可能性更大，将引发一系列问题。另外，DeepCube的两名高管加入Nano Dimension的董事会也会给这家公司带来不确定性。还有另一篇来自Edwin Dorsey的文章指出，Nano Dimension首席执行官Yoav Stern此前曾被指控，但并未被判犯有“敲诈勒索罪”  。而公司前董事长因洗钱、严重欺诈和违反证券曾被捕。

尽管如此，这家公司也曾一度被低估。Nano Dimension拥有14亿美元（约89亿人民币）的现金、现金等价物和短期投资，其中现金共计11亿美元（约70.2亿人民币）。相比之下，它的债务为350万美元（约2234万人民币）。然而，这家公司的市值却低于它手头的9.7亿美元（约61.91亿人民币）。也就是说，这家公司股票的价值约为其真实价值的66%。

△LDM原理

虽然Nano Dimension希望从DragonFly IV 3D打印机和Nano Fabrica Tera 250机器的销售中获利，但收购像GIS这样的公司仍然十分重要。与初创企业相比，更成熟的企业将提供更稳定的资金流。同时也能使整个集团的结构变得更加完整，提高公司在市场的估值。这也许就是Nano Dimension收购GIS的另一层意义吧！